（原标题：A股市场“掌管”科技创新的指数是谁？）

伴随“科技创新引领现代化产业体系建设”、“新质生产力”等顶层设计的发布，科技成长有望成为资本市场主线。那么，A股市场上哪只指数对科技创新板块有较好的表征能力呢？

科创板是我国首次注册制实践，有效打通了科创企业的融资渠道，为提高资本市场服务科技创新企业能力积累了成功经验。2019年6月至2024年2月期间，科创板累计进行569起注册制IPO，募资规模达到9077亿元。且每年科创板IPO募资规模占全部上市比例在40%左右，为科技创新企业提供了重要的融资渠道。

科创板当前仅有两个主流规模宽基指数，科创50和科创100。其中科创100ETF（588190）跟踪的科创100指数布局科创板中小市值个股，行业分布更为均衡，在单一行业上没有过高的暴露，能够更好地代表科技创新赛道的整体表现，避免踏空某细分方向的行情，配置工具价值较为突出。前三大权重行业分别为医药、电子、电力设备新能源，均是我国“硬科技”、“真创新”密集出现的赛道，当前时点均出现较为较多的景气催化。

图：科创100指数申万一级行业分布

（信息来源：Wind;截至20240311）

图：科创50指数申万一级行业分布

（信息来源：Wind；截至20240311）

一、新能源：新增装机淡季不淡，国际机构发声支持

政策面，3月5日，国内重要会议召开，在2024年发展主要预期目标及重点工作任务方面提出，要积极稳妥推进碳达峰碳中和。深入推进能源革命，控制化石能源消费，加快建设新型能源体系。加强大型风电光伏基地和外送通道建设，推动分布式能源开发利用，发展新型储能，促进绿电使用和国际互认。整体新能源发展及能源转型趋势明确，同时降能耗目标的实施将进一步推动能源应用高质量发展。

具体地，重要工作报告中特别指出，一年来，推动外贸稳规模、优结构，电动汽车、锂电池、光伏产品“新三样”出口增长近30%。这也是国内重要报告首次提及锂电池。新能源产业的战略意义或需重新进行重视。

基本面，锂电方向，3月6日，SNE Research最新数据显示，2024年1月，全球登记的电动汽车电池装车量约为51GWh，较去年同期增长60.6%。国内同期动力电池装机量为32.3GWh，同比实现翻倍增长。1月份全球动力电池装车辆TOPP10公司中，我国企业仍然占据6席，市占率合计高达64.7%。我国锂电池全球竞争力凸显。3月10日，某国际著名投行发布报告，将我国锂电龙头的评级上调到“超配”，有望带动我国新能源板块迎来估值修复，值得重点关注。

图：2024年1月动力电池装机量翻倍增长

（信息来源：东吴证券）

光伏方向，经过2月份的排产下行和产能出清，3月份组件排产大幅提升超50%，除海外欧洲、印度、中东等市场需求向好外，国内需求伴随旺季到来也在超预期。价的方面，一方面在当前行业下行趋势下，库存去化和产能去化触底过程和去库速度将推动产业链边际变化带来供需机遇；另一方面区别于传统周期行业，光伏行业技术迭代仍在进行中，例如TOPCon的大规模放量，P型转N型带来单机价值量的提升。

图：3月光伏组件排产环比提升超50%

（信息来源：中信建投）

整体新能源板块在此前竞争格局恶化的背景下估值深度调整，当前伴随产能出清和技术迭代，未来或将演绎困境反转。国内政策强化支持、国际知名机构高度看好有望形成催化，启动板块修复，科创100ETF（588190）值得关注。

二、医药：创新药首次被纳入重要工作报告，海内外学术会议将至

3月5日，创新药与生命科学在国内重要工作报告中被提及，并纳入“新质生产力”的范畴。整体报告强调要积极培育新兴产业和未来产业，加快前沿新兴氢能、新材料、创新药等产业发展，积极打造生物制造、商业航天、低空经济等新增长引擎。制定未来产业发展规划，开辟量子技术、生命科学等新赛道，创建一批未来产业先导区。

图：六大方面工作任务直接涉及医疗健康领域

（信息来源：东海证券）

医药创新成为未来重点发展的产业，或将有更多配套政策措施出台加速推动生物医药创新升级，进一步打开创新药的成长空间，赛道未来发展潜力较大。

除政策支持外，我国国产创新药企经过多年积淀，研发实力逐步获得国际认可，海外授权的品种、数量2020年以来屡屡创下新高，创新药出海逻辑持续演绎。

图：国产创新药出海进程

（信息来源：天风证券）

展望未来，2024年二季度进入研发催化密集披露期，2024年预计仍将有超过20个国产创新药获批上市。AACR、ASCO等重要学术将在二季度召开，二季度将进入研发催化剂的密集披露阶段。医药行业的学术会议是学术交流、经验分享、促进医药技术进步和创新发展的重要平台，也是跟踪我国创新药企实力的重要信息出口，届时可持续关注临床数据发布对板块情绪的提振，科创100ETF（588190）配置价值凸显。

图：2024年创新药重要学术会议召开时间

（信息来源：银华基金）

三、电子：大基金三期或将推出，半导体产业链迎来助力

作为大国博弈的重要领域之一，半导体板块也有望迎来政策助力。此前国家大基金的前两期主要投向集中在半导体设备和材料领域，为我国芯片产业的初期发展奠定了坚实基础。伴随数字经济和人工智能的蓬勃发展，算力芯片和存储芯片将成为产业链关键节点。国家大基金一直以来对产业趋势深刻把握，并具备推动产业升级、提升国家竞争力的决心。

图：2024年1月全球半导体销售额同比大幅回暖

（信息来源：东吴证券）

全球半导体周期也处于加速复苏阶段。1月全球半导体销售额为476.3亿美元，同比大增15.2%。据IDC，半导体市场产能利用率正逐步改善，2023年底长期库存调整结束，关键需求恢复稳定平衡供应。长期维度，在AI终端、运算基础设施、智能汽车等新技术驱动下，2029年全球半导体营收有望逼近1万亿美元大关，并将在2032年实现突破。

整体在全球半导体周期复苏叠加我国国产替代渗透率提升的背景下，半导体企业业绩成长性可期。

工具选择上，科创100ETF（588190）跟踪的科创100指数布局科创板中小市值个股，小盘科技成长风格鲜明，且行业分布相对分散，对科创板整体公司业绩表现表征能力较强。在前三大权重行业医药、电子、电力设备新能源均高度景气的背景下，高弹性、高锐度的科创100指数有望成为进攻性看多市场中“锋利的矛”，欢迎大家持续关注！

风险提示

 尊敬的投资者：投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

 您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：

 一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

 二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

 三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

 四、特殊类型产品风险揭示：请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。

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 六、以上基金由银华基金依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人网站【www.yhfund.com.cn】进行了公开披露。中国证监会对基金的注册，并不表明其对基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于基金没有风险。

本文源自：金融界